我们认为由于大模型更多的生产力属性以及监管下企业内边界的可控，我们认为B端更容易落地，而头部企业也有相对强的支付能力，也让头部企业有望首先实现AI落地，包括办公、管理软件等场景将优先收益。建议关注：国内的大模型应用公司，包括金山办公、科大讯飞、金蝶国际、用友网络、泛微网络、致远互联、鼎捷软件、汉得信息、新致软件、中科软、恒生电子、万兴科技、虹软科技。

　　微软：开放Azure OpenAI赋能旗下产品，通过大模型技术最大化企业与员工的价值

　　2021年11月，微软推出Azure OpenAI服务，为企业和开发人员提供营运规模的高效能AI模型。

　　Azure OpenAI允许企业访问对语言和代码有深入理解的大型生成式 AI 模型，包括GPT-4、GPT-3、Codex、DALL-E、Embedding等，企业可以将这些编码和语言模型应用于丰富的使用场景中，例如客户支持、定制化服务，通过搜索、数据提取和分类从数据中获取洞察等，且企业可以使用数据和超参数微调的自定义AI 模型提高精确度。半岛电竞

　　AzureOpenAI的用户数增长迅速，Azure云收入的增长中AI的贡献也在加速。根据微软的财报会议，从2023财年的Q2到Q4，Azure OpenAI的用户数从超过200变为1.1万，环比增长十分迅速，Azure的收入也能看到部分由Azure AI带动的增长。

　　微软旗下产品正积极拥抱以OpenAI为代表的生成式AI模型并产生商业化。截止2023财年Q4，有超过2.7万家组织选择GitHub Copilot for Business提高开发人员的生产力，超过6.3万家组织在Power Platform中使用了AI驱动的功能，且环比增长75%，公司也在Windows、Dynamics和Micosoft 365等产品积极推进用户使用。

　　Einstein GPT将公共和私有AI模型与CRM数据相结合，能适应实时变化的客户信息和公司流程，可在销售、服务、营销、商业等各个领域提供人工智能自动创建的内容。

　　AI Cloud是Einstein GPT系列产品的延续，支持代码生成和业务流程自动化等功能，客户可以将个性化训练的模型引入平台，同时将数据存储在自己的基础设施上。

　　Salesforce ：AI Cloud 产品赋能方向与上市时间明确，部分模块已提价

　　2023年3月21日，Adobe推出Adobe Experience Cloud中集成的生成式人工智能产品Adobe Sensei GenAI，主要用以强化端到端的企业营销工作流程，Sensei GenAI以Adobe Experience Platform (AEP) 为基础，将企业的客户资料和内容汇集在统一的通用语言模型下，品牌能根据专属且全面的客户数据来训练生成式AI模型，微调品牌特定使用情境的输出。

　　Adobe：Firefly产品逐步成熟，创作助手有望协助设计人员大幅提高效率

　　Firefly采取按量消耗的计费模式，Creative Cloud的部分产品也涨价约5%-10%。由于使用AI模型生成内容需要大量的计算资源，Firefly将按照积分点数计费（Generative Credits），预计在2023年11月1日之后开始实施。

　　付费用户通过每月单独支付4.99美元可以获得100个生成积分，此外部分个人版/团队版的创意生成工具也在增加Firefly等功能后有不同程度的提价，个人版本提价约10%，团队版提价约5%-6%。

　　2023年5月15日，SAP宣布将与微软加强长期合作伙伴关系，利用最先进的企业级生成式人工智能创新技术来帮助解决客户最基本的业务挑战。

　　SAP正在将生成式AI与广泛的行业特定数据和深厚的流程知识相结合，将生成式AI与企业的业务数据和流程的上下文相结合，将人工智能嵌入到公司的产品组合中，为企业业务提供人工智能。目前公司正处于将生成式AI应用于公司产品组合的较为成熟的阶段，即将推出新的AI功能。

　　2023年6月21日，埃森哲宣布扩大与微软、Amazon Web Service（AWS ）、Google Cloud在人工智能领域的合作，进行生成式AI应用领域的合作探索。目前，公司有40000+人工智能人才，9000位跨各行各业的数据专家，约50个专用中心，2400已有或在申专利，300+应用解决方案。

　　2023年2-6月，4个月内，公司累计销售了100+个生成式AI产品项目，总销售额大约1亿美元，目前生成式AI应用仅处于初期阶段，未来有很大的机会。

　　2023年4月27日，Palantir宣布推出其最新AI产品——人工智能平台（AIP），分为国防和商业两个版本。AIP提供了一众全新的交互方式，让客户直接在现有平台上利用大语言模型与私有和结构化数据集结合，做到基于专业数据库的一问一答递进交互模式。

　　AIP的商业版可以通过生成式对话功能帮助管理者快速了解公司运作情况，同时支持智能决策、决策结果模拟及成本估算。在结构上，其最下面使用AIP CORE来连接企业的内部数据和流程，上层为AIP Action Graph和AIP Control平台，商业场景下的部分功能包括增强决策、流程优化、预测分析等。

　　Tableau正在积极拥抱GPT，提升易用性，使数据分析变得像提出问题一样简单。虽然 Tableau已帮助数百万人处理数据，但仍有很多人发现数据难以分析、理解、访问和采取行动。根据Gartner的研究，当今只有29%的员工使用数据来推动他们的决策。

　　（1）Tableau GPT 可自动执行数据分析、准备和治理，为用户提供产品中的有用指导和上下文说明。Tableau GPT 将精简现有的分析师工作流程，降低进入的技术门槛并减少重复性任务。借助生成式AI的强大功能，支持自然语言计算，建议适当的图表和可视化效果，并自动生成数据源的描述。

　　（2）Tableau GPT 有助于以通俗易懂的语言提供见解，甚至可以主动显示用户接下来可能提出的问题。

　　若将大模型产业链划分为基础层和应用层，我们认为基础层包括模型开发与应用开发的基础软件，应用层则围绕企业和消费者的需求开发诸多应用。从上市企业到创业公司，众多企业都在努力尝试，也在商业化上产生了诸多进展。

　　从微软、Salesforce、Adobe、SAP、Palantir等公司的产品节奏看，我们认为营销与销售等管理软件、办公软件、代码生成、企业搜索/企业知识库、企业BI等场景是较为重要的应用落地场景，主要可以通过自然语言交互降低管理软件的使用门槛，同时利用生成式AI的生成功能提高员工工作效率。

　　微软的产品中包括Microsoft 365已经初步宣布了其30美金/人/月的定价，CRM头部企业Salesforce也宣布了其Einstein模块的定价。我们认为这表明头部企业级软件公司已经开始进入了商业化的新阶段。

　　我们认为由于大模型更多的生产力属性以及监管下企业内边界的可控，我们认为B端更容易落地，而头部企业也有相对强的支付能力，也让头部企业有望首先实现AI落地，包括办公、管理软件等场景将优先收益。

　　（2）通用企业：金山办公、万兴科技、福昕软件、汉得信息、鼎捷软件、泛微网络、 致远互联、金蝶国际、用友网络。

　　风险提示：AI大模型技术进度不及预期、海外企业级应用商业化进展不及预期、AI监管加剧。